马科维兹的基础模型为：
目标函数：minimize
约束条件为
该模型以组合收益率标准差为横坐标、组合期望收益率为纵坐标，所有可行集组合的边界构成一条曲线，称为前沿曲线。可行集中波动最小凸点称为最小方差点，最小方差点以上部分的有效组合解集是一个单调递增的凹函数，称为有效前沿。有效前沿的意义表明：收益与风险之间存在非线性的形式，每个点是投资组合的最优集。
投资组合是由投资人或金融机构所持有的股票、债券、衍生金融产品等组成的集合。投资组合的目的在于分散风险，投资组合按粗略的分类有三种不同的模式可供运用，即积极的、中庸的和保守的。
投资组合理论：若干种证券组成的投资组合，其收益是这些证券收益的加权平均数，但是其风险不是这些证券风险的加权平均风险，投资组合能降低非系统性风险。人们进行投资，本质上是在不确定性的收益和风险中进行选择。投资组合理论用期望-方差来刻画这两个关键因素。其中期望是指投资组合的期望收益率，它是单只证券的期望收益率的加权平均，权重为相应的投资比例。方差是指投资组合的收益率的方差。我们把收益率的标准差称为波动率，它刻画了投资组合的风险。
投资组合理论主要通过研究'理性投资者'优化投资组合。所谓理性投资者是指在给定期望风险水平下对期望收益进行最大化，或者在给定期望收益水平下对期望风险进行最小化。
假设有N种证券：假设是t时投资于证券i的每一美元的预期收益；假设是t时证券i的收益折现的比率；假设是投资于证券i的相对金额。我们排除卖空，因此，所有i的。那么投资组合的预期收益是
这是第i种证券的预期收益，因此
，其中与独立。因为所有i的且，所以R是的加权平均值，为非负权重。为了使R最大化，我们让=1，它的i有着最大值。如果多个，a=1，hellip;，K为最大值，则任何具有最大R的分配。在任何情况下，多元化投资组合都不优于所有非多元化投资组合。
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